三态电子以60万SKU冲刺IPO,用子公司代持数千个店,躲不过封号的命?

2022-03-11
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作者:蓝海亿观网
来源: 蓝海亿观

美国买家数据库试用

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在致欧家居、子不语等近期冲刺IPO的大卖家中,三态电子似乎不那么醒目。

它是一家颇有“特立独行”之风的公司。

在铺货方面,三态电子力度很大,覆盖近100个细分品类,SKU超过60万。

如此众多的SKU,几十家店铺是不够的,需要一个庞大的店群去运作。一般卖家的做法是,是通过第三方的名义来注册店铺。

或者借用亲友、员工身份来注册公司、或者与其他第三方公司签订店铺代持协议。亲友、员工的身份信息是有限的,而第三方服务公司提供的店铺是无限的。

一位深圳店铺服务商告诉《蓝海亿观网egainnews》,其通过“合法维持公司基本运作+法人随时配合”的方式,为许多卖家提供了海量的店铺。 三方都签署了“代运营”等协议文件,规避了大部分法律风险。

然而,店群运作,依然是灰色的。

一是违背亚马逊等平台“一个卖家一个店铺”的规则,二是存在“股权不清,责任模糊”的经营风险。

这个风险,是三态电子难以承受的。

因为,三态电子在亚马逊、eBay、亚马逊、AliExpress等第三方电商平台的销售占比,超过了99.99%以上。

在收入严重依赖第三方平台的情况下,如果这些平台收紧政策,严格清查店群运营,并规模化暂停店铺的情况下,必将会使其承受巨大损失,甚至导致上市之路“中道夭折”。

认识到这一严重问题的三态电子,从2020年开始采取霹雳行动,开启了“买买买”模式,将店铺所属的第三方公司全部收购,并变更为子公司。

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(三态电子招股说明书)

然而,收购成子公司,通过子公司来承接这些帐号(店铺),就安全了吗?

答案是不确定的。

亚马逊等第三方平台从未正式确认过,通过多个子公司持有不同品类店铺,具有合规性。这意味着,如果亚马逊认定这一情况“不具有合理的商业理由”,可能导致“店铺被限制甚至停用。”来源:三态电子招股说明书之风险提示)。

无疑,如果出现了这一情况,不利于三态电子的上市计划,即便上市后,也可能出现一系列的不确定性。

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(三态电子招股说明书)

遇到这一情况的,不止三态电子一家,还有赛维时代、易佰网络等大卖家公司。

7月份重启IPO的赛维时代,专门开立了800多家子公司,用以承接原有的“第三方自然人名义开立的店铺”,并对其冗余的店铺,进行了大刀阔斧的砍削。

其2020年店铺总数,比2019年减少了近千个。

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同样的,易佰网络也一直开启批量“购买+协商”的模式,将原有第三方名义开立的店铺,转到自己的子公司旗下。

为了承接这些店铺,易佰网络子公司数量,从2018年末的4个,一下子激增到2020年的400个。 即便如此,由于无法联系到店铺名义股东(主要是离职员工)进行股权转让,易佰网络不得不在2020年关闭了86个店铺。

由此可见,用员工名义开立店铺,是一众大卖家的常规做法,其风险在于,员工离职后,无法联系,或者不愿意配合做股权变更,导致店铺直接关闭。

我们的问题是,这些大卖家设立子公司,用以承接原有的第三方店铺,或者用协商变更的方式,将原有店铺名义主体变更为子公司,是否还具有经营方面的风险?

对此,赛维时代的招股说明书称,以亚马逊为首的第三方平台,并未明确禁止母公司“通过控制子公司的方式,间接持有多个亚马逊店铺”的行为

因为,这一行为“未突破平台开店数量限制。”

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然而,这只是一个判断,至于这一判断是否会得到亚马逊等电商平台的认可,依然具有很大的不确定性。

比如,三态电子招股说书风险提示所说的,如果亚马逊认定,通过子公司持有多个账号的情况,”不具有合理的商业理由”,可能导致“店铺被限制甚至停用”。

实际上,亚马逊禁止多账号运营的初衷,是希望所有卖家在一个店铺上“精耕细作”,卖好产品,服务好买家,跟着它自己“以顾客第一”作为最大驱动力,共同推动增长飞轮的迅速运转。

如果卖家有多个帐号,必然会起“异心”,用一部分店铺其试探红线,违规操作,快进快出捞钱,即便阵亡一批帐号,还有一批,导致用户体验下降,平台生态恶化。

这是亚马逊不希望看到的,也是严厉禁止的。

因此,从这个角度来看,亚马逊依然会严厉打击多帐号运营。一个母公司持有众多帐号,虽然公司法人不一样,持股比例也不同,但最大的利益方归为一个主体,依然是“换汤不换药的多帐号运营。”

从这种情况来看,以第三方名义持有的店铺似乎“有毒”。为了合规以及上市,三态电子、赛维、易佰网络等不约而同地减持,甚至不惜一切代价“清零”。

 子公司代持店铺,到底有没有风险?

对于这一问题,深圳一位资深业内人士向《蓝海亿观网egainnews.com》透露,这些大企业的做法,是为了向合规化做“答卷”。

“按照现在大企业的防护技术来说,防关联基本没问题,多店铺运营风险其实不大。”该业内人士反馈,“不过,从亚马逊店铺风险角度来看,以子公司店铺代持第三方店铺,能起到的作用有限。”

此外,从法律角度来说,又是一个问题。

尤其是最近“滴滴搜集个人信息”的事件爆发后,这些跨境电商大企业,必然要给自己多店铺运营的情况,找一个合理的说法。

因为,用代持的方法,进行多店铺运营,需要用到第三方的信息,或个人信息,或公司信息。这里面存在一些问题,比如信息安全性、干净程度,资料来源合法性等等。

在今年5月份,有服务商因收集个人信息用以注册亚马逊店铺,已经被警方以“非法收集公民信息罪”逮捕,可能面临5年有期徒刑。

与此同时,亚马逊对店铺持有人的审核,越来越严格了。

今年2月底,一大批卖家收到亚马逊邮件。亚马逊表示,要在7日内进行视频验证,否则暂停卖家销售权限。

及至3月初,事件进一步发酵,收到邮件的卖家数量进一步增长。某个多账号运营的卖家三天内收到了近100封邮件。

一位深圳卖家反馈,其公司所在的整栋办公楼的卖家,都遭到了视频验证问题。

这一波视频验证,对多账号运营的卖家来说是一次巨大的挑战,因为视频验证,需要注册账号所使用的营业执照上的法人代表进行配合。

有卖家企图蒙混过关,结果被发现批量造假证件,被警方逮捕。

由此可见,亚马逊对于多账号运营的情况,只会不断地升级打击力度。

●清理糊涂账,确定店铺归属权

另一位业内人士表示,这些大公司逐步清理这些归属不明的账号,有利于让其财务信息更加清晰和规范化。

“这些大公司跟第三方签订的,是代持协议。从法理上来说,店铺归属仍然是第三方个人或公司。这个第三方,如果是自己的亲友还好说,如果是员工,离职后店铺转让不转让?如果是其他公司,店铺收益怎么算?”

但是实际上,让这些店铺产生价值的,是这些跨境电商大企业,因此,第三方店铺存在严重的“名不副实”的情况。对跨境电商大企业来说,说这些店铺属于他们的,名不正,言不顺,会为后续埋下隐患。

况且,代持第三方店铺,必然涉及到店铺收入的分成比例问题,多少的比例归属跨境公司?

“比例外”的收入,该怎么处理?无论是给第三方公司,还是通过其他手段、名义转到跨境电商企业银行账户,怎么算都是一笔糊涂账。

将这些归属不明的账号清理干净,以子公司注册的账号代替,就不存在这个问题了。

这样,在财务信息方面也就不存在“糊涂账”了,无论是上市也好,被并购也好,或者寻找投资方,账目明晰了,显然更加有利。

希望三态电子、赛维时代等这一清理行为以及合规化的动作,能够得到亚马逊的认可,并顺利上市。

话题回归到冲刺IPO的三态电子。

三态电子净利率超安克,亚马逊不独大,兴趣产品为主

三态电子的数据,跟主流跨境电商企业似乎有所不同。

2020年,三态电子营收约19.94亿元,净利润约2.14亿元净利率高达10.75%。

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相较于其他大企业来说,三态电子的净利率比较高。在目前的跨境电商大企业当中,净利率虽然都接近10%,但极少有达到。

安克创新2020年营收约93.53亿元,归属上市公司股东净利润约8.56亿元,净利率约9.15%;

赛维时代营收约52.53亿,净利润约4.51亿,净利率约8.58%;

有棵树营收约47.49亿,净利润约4.17亿,净利率约8.78%;

三态电子约10.75%的净利率,在一众跨境电商大企业当中,属于比较抢眼的。是什么样的产品和经营结构,让三态电子拥有如此优秀的净利率?三态电子是否又存在哪些问题?

●“两条腿”,跑更快?下调亚马逊比重

三态电子2020年营收当中,eBay平台约4.05亿元,占跨境零售业务营收的29.13%,位列各平台营收中的第一位;

而亚马逊平台营收约4.04亿元,占比29.06%,比eBay还略少一些。

但实际上在2018年和2019年,其亚马逊店铺营收是稳稳压过eBay店铺营收的。

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其亚马逊营收占比从2018年的50.98%,到2019年的47.78%,在到2020年的29.06%,比重逐年下降。

而其他包括速卖通、Shopee、Wish、Lazada等平台的营收比重则在逐年上升。

显然,三态电子在平台策略上,有意在分散风险,降低对某个平台的过分依赖。这样的结构,显然更加合理。

●兴趣爱好产品为主,物流业务发达

三态电子的业务主要有跨境零售业务和跨境物流服务两块。

其中,跨境零售业务主营五大品类产品:

兴趣爱好产品,营收约5.11亿,占比36.73%,是其最主要的品类;

家居生活产品,营收约2.75亿,占比19.74%;

工具配件产品,营收约2.25亿,占比16.17%;

潮流时尚产品,营收约2.12亿,占比15.24%;

数码科技产品,营收约1.69亿,占比12.12%。

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主要品类为兴趣爱好类产品,想必三态电子在开辟蓝海市场方面的能力还是不错的。避开了红海一片的3C电子产品,也不以如今正在兴起的家居生活类产品为主,这个兴趣爱好类产品就显得很特立独行了。

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兴趣爱好类,又有更为细致的划分:

创意手工类产品,主要为缝纫、刺绣等衣物编织裁剪类的材料、工具等;

户外活动类产品,主要为户外运动产品、露营产品、户外兴趣如钓鱼等相关产品;

休闲娱乐类产品,主要为室内外玩具、模型及相关工具、益智类游戏、收藏品等;

音乐艺术类产品,主要为各种乐器、音响设备等;

运动健身类产品,主要就是各种运动相关器材、配件等。

从目前三态电子的情况来看,这个兴趣爱好类产品的总分类有些驳杂不精,应该是各个品类还未形成有效的经营规模,尤其是运动健身类、户外活动类、手工DIY类,目前都是不错的蓝海市场,如果经营得可以,完全可以独立出大品类来。

其主要出口市场为欧洲和亚洲,欧洲占比48.05%,亚洲占比26.22%,而北美洲则以17.3%位居第三。

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北美虽然比重也不小,但终究不是主要市场。显然,三态电子有意避开这个超级红海市场,或许也可能在欧亚的资源更为优势。

●物流业务比重增加,或能节省成本

值得留意的是,三态电子的出口物流业务,2020年营收达到了约6.02亿元,也是其全年营收当中非常重要的一块业务。

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目前,三态电子的物流仓储服务,在其2020年营收总占比当中,占据了30.21%的比重,高于2019/2018 两年的占比情况。

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其出口物流业务的发展,想必也给其跨境零售业务带来一定的便利性。

物流服务当中,三态电子亲自参与的工作,主要为提供境内仓储、出口前货物进行安检、计重、分拣、贴标、分拨等工作,此后的清关及运输,则交给第三方合作物流企业。

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有效收集出口商货物,在集中购买物流服务,确实能够较为有效地压低物流费用,节省物流成本。

●引入大数据,智能化管理

同其他大企业一样,三态电子在技术研发上,十分重视大数据和同工智能的运用。

其跨境电商零售业务的各个环节,都有基于大数据信息技术的算法模型,实现了运营系统化和关键业务环节智能化的核心技术。

比如在产品开发环节,就有商品趋势调研、防侵权、数据搜索收集快速化等相关技术。

另外,在供应商管理、产品上架方面,都有相关技术支持,实现智能化管理,最大程度降低人工成本。

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降低对单平台的依赖,分摊风险;主打高毛利的蓝海产品,避开红海市场;拥有相对成熟的物流技术以及物流资源;注重数据化、智能化管理,三态电子的净利率高,似乎也就不难理解了。(文/蓝海亿观网)文末扫码入跨境电商精英卖家流群,对接跨境电商优质资源。

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